خلاصه خبر
صرافی بیتفینکس (Bitfinex) گزارش داده است که حجم معاملات اسپات در بازار رمزارزها حدود ۶۶٪ کاهش یافته است. این صرافی این افت را مشابه رکودهای مقطعی قبلی توصیف کرده که پیش از مرحله بعدی چرخه بازار رخ دادهاند.
جزئیات کاهش حجم معاملات
بیتفینکس در بیانیه اخیر خود اشاره کرده است که افت ۶۶٪ در حجم معاملات نقدی نشاندهنده کاهش نقدشوندگی و کنارهگیری مقطعی معاملهگران از بازار است. این کاهش میتواند ناشی از ترکیبی از عوامل ساختاری و محیط کلان باشد.
عوامل موثر بر کاهش حجم
- کاهش نوسانات قیمتی که انگیزه معامله فعال را تضعیف میکند.
- تغییر جریانها از بازار اسپات به بازار مشتقات و ابزارهای اهرمی.
- تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ بهره و ریسکهای ژئوپلیتیک بر تمایل سرمایهگذاران.
- تغییرات در رفتار سرمایهگذاران نهادی و خردهفروشی به دنبال دورههای بیاطمینانی.
پیامدهای احتمالی برای بازار
افت قابل توجه حجم معاملات اسپات میتواند موجب کاهش کیفیت کشف قیمت و افزایش اسپردهای پیشنهادی-درخواستی شود. در شرایط نقدشوندگی پایین، تحرکات قیمتی در مواجهه با شتابدهندههای خبری یا سفارشات بزرگ، شدیدتر و ناپایدارتر خواهد بود.
از سوی دیگر، تجربههای گذشته نشان میدهد که دورههای رکود حجم گاهی پیشدرآمد مرحلهای از بازار با بازگشت نسبی تقاضا هستند، اما زمان و شدت چنین بازگشتی قابل پیشبینی دقیق نیست.
شاخصهایی که باید پایش شوند
برای درک بهتر روند و ارزیابی ریسکهای جاری، تحلیلگران و ناظران بازار میتوانند شاخصهای زیر را زیر نظر داشته باشند.
- حجم معاملات اسپات و تغییرات نسبت به میانگینهای کوتاهمدت و بلندمدت.
- حجم و موقعیتهای باز در بازار مشتقه و نرخهای فاندینگ بهعنوان نشانگر تمایلات اهرمی.
- عمق کتاب سفارش و اسپردها در صرافیهای بزرگ.
- جریانهای ورودی و خروجی استیبلکوینها و موجودیها در صرافیها بهعنوان نشانگر توانایی تأمین نقدینگی.
- شاخصهای زنجیرهای مانند جریانهای ورودی/خروجی از کیفپولها و آدرسهای فعال روزانه.
ملاحظات نظارتی و ساختاری
کاهش حجم معاملات میتواند توجه نهادهای ناظر و سیاستگذاران بازار را به مباحثی مانند شفافیت معاملات و ساختار بازار جلب کند. تطابق با قوانین مربوطه و گزارشدهی شفاف در این دوره برای بازیگران بازار اهمیت بیشتری خواهد یافت.
نتیجهگیری
افت ۶۶٪ در حجم معاملات اسپات که توسط بیتفینکس گزارش شده، نشانهای از کاهش موقت نقدشوندگی و کنارهگیری معاملهگران است که در گذشته گاهی پیشدرآمد تغییر فازهای چرخه بازار بوده است. با این حال، تعیین مسیر آتی نیازمند پایش مجموعهای از شاخصهای بازار و متغیرهای کلان است و نتیجهگیری قطعی تنها بر اساس یک شاخص ممکن نیست. پیشنهاد میشود ناظران و تحلیلگران بازار تحولات مربوط به حجمها، عمق بازار، جریانهای استیبلکوینی و موقعیتهای مشتقه را رصد کنند تا تصویر جامعتری از وضعیت بازار شکل گیرد.
