شرکت Grayscale اعلام کرد که افت قیمت بیتکوین در سال ۲۰۲۵ بیش از آنکه نشاندهنده اوج چرخه جدید باشد، احتمالاً یک کف موضعی بهشمار میآید. این اعلامیه تأکید میکند که متغیرهای کلان از جمله سیاستهای فدرال رزرو و تصویب قوانین مرتبط با ارزهای دیجیتال در ایالات متحده، نقش کلیدی در جهتگیری بازار در سال ۲۰۲۶ خواهند داشت.
دیدگاه Grayscale درباره افت ۲۰۲۵.
بر اساس توضیحات منتشرشده توسط Grayscale، افت سال ۲۰۲۵ با ویژگیهای یک اصلاح موضعی همخوانی دارد و نه با نشانههای پایان چرخه صعودی قبلی. این تحلیل مبتنی بر بررسی جریانهای سرمایه، رفتار نهادهای بزرگ و دادههای آنچین ارائه شده است.
علل اعلام نظر بهعنوان کف موضعی.
از منظر Grayscale، رفتار عرضه و تقاضا در بازههای زمانی اخیر بهگونهای بوده است که نمیتوان آن را با یک اوج چرخهای جدید معادل دانست. تحلیلهای شرکت نشان میدهد که خروج سرمایه نهادی نسبت به اصلاحهای پیشین کمتر بوده است و برخی معیارهای آنچین نشانههایی از تثبیت تقاضا را نمایش میدهند. در عین حال، وجود نوسان و عدم قطعیت قانونگذاری باعث شده تصمیمگیری بازیگران بازار محتاطانه باقی بماند.
عوامل کلان مؤثر تا ۲۰۲۶.
سیاستهای فدرال رزرو و نرخ بهره.
سیاستهای پولی فدرال رزرو بهعنوان یکی از مهمترین متغیرهای کلان مطرح شده است و چشمانداز نرخ بهره در آمریکا میتواند بر جذابیت داراییهای ریسکپذیر از جمله بیتکوین تأثیر بگذارد. تغییر در مسیر نرخ بهره ممکن است باعث تغییر در ارزشگذاری نسبی داراییها و جریانهای سرمایه بین بازارهای سنتی و بازار ارزهای دیجیتال شود.
قوانین و لوایح مرتبط با کریپتو در ایالات متحده.
تصویب یا عدم تصویب لوایح مرتبط با رمزارزها در کنگره آمریکا و تصمیمات نهادهای ناظر میتواند ساختار ورود نهادها به بازار، محصولات مالی مبتنی بر رمزارز و فرآیند شفافیت بازار را تغییر دهد. Grayscale اشاره کرده است که نتیجه این فرآیندهای قانونگذاری نقشی تعیینکننده در شکلگیری روند بازار در سال ۲۰۲۶ خواهد داشت.
پیامدها برای بازار و بازیگران اصلی.
تأثیر بر نهادهای سرمایهگذاری و صندوقها.
اگر چشمانداز قانونگذاری مثبت ارزیابی شود، احتمال افزایش حضور نهادهای سرمایهگذاری و عرضه محصولات ساختاری از سوی صندوقها وجود دارد. از سوی دیگر، ابهامهای قانونی میتواند ترجیحات ریسک را محدود کند و ورود سرمایه جدید را کند نماید.
وضعیت ماینینگ و تأمین عرضه.
تغییرات قیمت و هزینهها ممکن است بر سودآوری صنعت ماینینگ تأثیر بگذارد و در کوتاهمدت بر عرضه مؤثر باشد. شرایط بازار انرژی، هزینههای تجهیزاتی و سیاستهای محلی نیز از جمله عواملی هستند که بر رفتار تولیدکنندگان تاثیر میگذارد.
معیارهای آنچین و سیگنالهای تکنیکی.
دادههای آنچین مانند جریان صرافیها، میزان نگهداری توسط نهنگها و نرخ خروجی کیفپولها میتوانند کمککننده در تشخیص ماهیت اصلاح باشند. تحلیلگران به دنبال تلاقی سیگنالهای آنچین و تکنیکی برای ارزیابی احتمال تثبیت قیمت هستند و Grayscale نیز به همین رویکرد اشاره کرده است.
ملاحظات ریسک و عدم قطعیت.
گرچه تحلیلها به کف موضعی اشاره میکنند، اما ریسکهای متعددی وجود دارد که میتواند مسیر بازار را تغییر دهد. رویدادهای نظامی یا ژئوپلیتیک، شوکهای اقتصادی و تصمیمات ناگهانی سیاستگذاران میتوانند به تشدید نوسان بینجامند. علاوه بر این، سرعت و نحوه اجرای قوانین جدید در بازار ایالات متحده میتواند پیامدهای گستردهای داشته باشد.
نتیجهگیری.
اظهارات Grayscale مبنی بر اینکه افت ۲۰۲۵ بیتکوین احتمالاً یک کف موضعی است، این پیام را به بازار میرساند که بررسی دقیق عوامل کلان و قانونگذاری برای درک مسیر آتی ضروری است. در کوتاهمدت، نوسان و عدم قطعیت میتواند ادامه یابد و تا روشنشدن سیاستهای فدرال رزرو و چارچوبهای قانونی آمریکا، پیشبینی دقیقتر روند بازار سخت خواهد بود. بنابراین تحلیلگران و ناظران بازار باید با توجه به دادههای آنچین، تغییرات جریان سرمایه و اخبار قانونگذاری، سناریوهای مختلف را رصد کنند.
